輸出の減少が国内物価下落につながる経路もあります。円高で、日本の輸出企業は減少した利潤を補うために外貨建て輸出価格を引き上げようとしますが、輸出競争力が乏しい場合はこれが困難です。このため、いままで輸出に回していた商品を国内に振り向けたりするケースも出てきます。そうすると輸出は減り、国内の需給が緩和して物価が下落するという仕組みです。同じく輸出品を通じた経路ですが、円建て契約では日本の輸出企業が円ベースで一定の額を受け取りますが、相手国の輸入産業にとっては外貨の支払い額が大きくなることになります。こうした場合も輸出が減少し、その結果、国内の需給が緩み物価が下がる可能性が出てくるというわけです。円高はこのような過程を経由して時間の経過とともに物価を安定させるよう働きますし、円安はこれとは逆に物価を押し上げるように機能するわけです。